全球财经连线｜美联储按兵不动美国三大指数集体大跌
南方财经全媒体记者谢鸿州 杨雨莱 广州报道美联储维持联邦基金利率不变美东时间1月31日周三，美国联邦储备委员会宣布，将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%的水平不变，符合市场预期。这是美联储2023年9月以来连续第四次维持这一利率区间不变。如何解读美联储最新利率决议？我们来连线上海交通大学上海高级金融学院教授、美联储前高级经济学家胡捷。降息需要考量两方面的数据《全球财经连线》：美联储声明和鲍威尔讲话释放了哪些信号？胡捷：此次美联储在议息会议之后所发表的声明，表现出对于前景没有特别的把握。只是做了大概判断，认为3月不会降息，但是在本年内大概率会降息，即留出将近10个月的时间。在10个月的时间段内，美联储需要看接下来的数据表现。第一方面是价格的数据。如果价格指数的通胀率能够较为迅速地接近理想目标2%，哪怕没有真正达到，而是进入了3%至2.5%区间的时候，美联储降息的倾向性就会非常明显。但是何时能达到理想通胀率还未确定。第二个方面的数据是经济表现。目前来看美国经济相对比较强劲，大家所预期的高息抑制作用在当前并没有明显表现出来，所以美联储现在维持按兵不动，继续观察的状态。降息或将在6月以后《全球财经连线》：后续美联储货币政策预计怎么走？降息何时会到来？胡捷：我个人预期降息不会在6月之前发生，如果发生，大概率是在二季度结束以后。但是这需要依据当时候的数据表现，一方面是价格指数的表现，比如核心CPI所表现出通胀率从3.9%下降至3%以内，并且趋势非常明确。第二方面是美国经济的表现，如果经济仍然如此强劲，美联储则没有额外的理由加速降息的步伐。所以大家可以等待6月以后再看后续的结果。美股周三全线下挫随着降息预期降温，预期交易出现修正，隔夜美股三大指数收跌。道指下跌0.82%，纳指下跌2.23%，标普500指数下跌1.61%。市场目前对降息的预期有怎样的调整？将如何影响美股后续走势？来听听国盛证券宏观分析师刘新宇的分析。3月降息预期降温刘新宇：从昨晚到今天上午，市场降息预期出现了比较大的波动。在凌晨的美联储决议公布之前，昨晚9点15分先是公布了1月的ADP就业数据（小非农），新增就业10.7万人，低于预期值14.5万人。这个数据带动市场降息预期出现了明显升温，利率期货隐含的3月降息概率曾一度达到过70%左右，全年降息预期也从125bp升至150bp。在凌晨3点美联储会议公布后，由于整体释放的信号比较鹰派，特别是鲍威尔明确表示3月不太可能降息，所以市场降息预期有所降温。目前3月降息概率已降至35%左右，5月降息概率依然维持100%，全年降息幅度依然维持大概率降150bp，这一结果反映的是从5月开始，每次会议都会降25bp。可以看出，市场目前只是对3月降息不抱太高期待了，但对5月及之后降息的预期依然非常乐观。降息预期下调致美股利空刘新宇：降息预期降温会对美股造成利空。因为实际上，去年年底以来美股大幅上涨最主要的原因就是降息预期快速升温。昨晚美股大幅下跌也是由于3月降息预期下调所导致的。我们认为，目前市场的降息预期依然有些偏乐观，起码很难再明显升温，反而一旦未来2-3个月美国的经济、通胀、就业数据超预期，降息预期很有可能继续下调，因此短期内对美股的利空依然存在，直到降息预期最终调整到比较中性的水平，对美股的利空才会彻底解除。欧央行降息时点仍悬而未决再来看到欧元区方面，市场也持续关注欧央行的降息时点。欧央行行长拉加德日前表示，“管理委员会中的每一位成员都认同下一步行动是降息”，这提振了市场人士对欧央行降息的预期。欧元区抑制通胀是否已经接近尾声？欧央行何时会迎来降息？一起来看看复旦大学欧洲问题研究中心主任、中国欧洲学会副会长丁纯的观点。欧央行态度较为谨慎丁纯：从本身通胀的情况来看，一方面在持续稳步地下降，但是还没有达到2%的目标值。同时另一方面，其实欧央行还是在考虑通胀是不是能够直接到位，还是会继续有上升的可能。因为欧央行原来担心的两个问题，第一是因为地缘政治所造成的能源价格反弹，第二个就是由于此前的通货膨胀，导致了相关的职工要求薪资上涨的诉求。 当然，最近的数据表示，这两者并没有持续构成一种通货膨胀继续上扬的风险。但欧央行的态度还是比较谨慎，并没有觉得已经完全把通胀控制到理想水平。根据最新公布的数据，尤其是去年第四季度的数据，目前欧元区避免了陷入所谓的技术性衰退。但总体来看，欧元区也好，欧盟也好，经济情况并不乐观。相对于美国将近有2%左右的增长，欧洲经济平均只有百分之零点几的增长，而且当中较大的经济体，比如德法等的表现不尽如人意。尤其是德国，随着能源危机所造成的一系列冲击，德国作为欧盟或者欧元区的领头羊，一直处在衰退的边缘。欧央行或在年中以后采取降息丁纯：因为美联储泼了冷水，然后欧央行本身又比较谨慎，所以原先预计比较快的降息，可能性应该还是不大。现在这个情况来讲，第一个，还是通胀问题；第二个，450个基点的上扬为整体经济起到了很大的紧缩作用，尤其对投资者的预期和信心都是比较大的制约。所以从这个意义上来讲，如果后面相应的地缘政治和欧盟内部不出现太大变化，那么年内，尤其是年中以后，欧央行采取降息措施也是有可能的。而且我觉得很大程度上，欧央行可能还要跟美联储进行一定程度的对标，毕竟从这个经济表现来讲，美国的经济增长要远好于欧洲。如果美联储进行率先的降息举动以后，不排除欧央行会在持续通过高利率去压通胀和去扶持经济增长之间做一个相对有利于局势的一个举措或者考量。但是目前来看，还看不到欧央行要降息的明确举动。（市场有风险，投资需谨慎。本节目嘉宾意见仅代表本人观点。）策划：于晓娜监制：施诗责任编辑：李依农记者：杨雨莱 谢鸿州摄制：李群新媒体统筹：丁青云 曾婷芳 赖禧 曾昭发海外运营监制: 黄燕淑海外运营内容统筹: 黄子豪海外运营编辑：庄欢 吴婉婕 龙李华 张伟韬出品：南方财经全媒体集团
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